【TOB】キャンドゥ (2698)

2021/10/14にイオンよりキャンドゥに対する公開買付けの発表があった。
TOB価格は2,700円と、発表前の終値 1,858円からかなり上乗せした金額となっている。

第一回公開買付価格は2,700円だけど、第二回公開買付価格は2,300円が予定されている。

第一回公開買付の買付予定数は3,141,000株(19.68%) ～ 5,936,100株(37.18%) と上限が定められており、必ず買ってもらえるわけではない点に注意が必要。

第一回公開買付: 37.18% 5,936,100株 * 2,700円 → 16,027,470,000 (約160億)
第二回公開買付: 13.82% 2,205,600株 * 2,300円 →  5,072,880,000 (約 50億)

第一回の枠が37.18%に対して、ケイコーポレーションの所有株式 2,205,600株(13.82%)は第一回公開買付に参加しないことが決まっているので37.18 /(100-13.82) = 0.43(43%) がTOBに応募して売却できそう。

実際には全員が申し込むわけではないが、全員参加と仮定して単純に計算すると 2700 * 0.43 + 2300円 * (1-0.43)= 2472円が期待値の下限となりそう。

現在PTSでは、2,652円をつけているが、どのような値段推移をするのかに注目したい。ちなみに、ケイコーポレーション以外の株主の半数が第一回公開買付に参加したときの期待値が2645円なので、現在のPTS値はちょっと割高なのかも?